【广发宏观贺骁束】工业原材料表现强势,出口集装箱运价新高
广发证券资深宏观分析师 贺骁束
hexiaoshu@gf.com.cn
广发宏观郭磊团队
摘要
第四,11月淡季票房表现相对平庸,九城地铁客运量恢复至去年同期95%。
第五,11月黑色系价格普涨,Myspic综合钢价指数环比上涨5.6%。螺纹钢社会、厂内库存降幅明显,环比上涨8.3%;采暖季叠加雨雪天气阻塞出货,动力煤价格偏强运行。
第六,水泥、建筑玻璃价格小幅回升,东北、华东部分地区水泥价格错峰上调。光伏玻璃价格延续高景气,临沂商城景气指数走平。
第七,IPE布油触底反弹,环比涨幅录得27.2%。系疫苗重大突破带动复苏预期、OPEC+减产利好及地缘政治等多方因素提振。
第八,CCPI指数环比上涨7.7%,涨幅靠前品种包括丁醇、硫酸、苯乙烯,PP、PE等品种亦录得双位数涨幅。下旬聚酯产业链交投尚可,PTA价格重心上移。
第九,基本金属大幅收涨,贵金属受宏观因素波动震荡下跌。金属硅等稀有金属表现强势,磁材需求带动稀土价格全面回暖。
第十,蔬菜水果价格涨跌互现,整体符合季节性;粮食价格多数上行;猪肉价格近几周有趋稳迹象,但由于10月下旬回落明显,11月均价环比10月仍有不小降幅。
正文
11月30城商品房成交面积同比下降1.7%(10月-0.8%),下旬三线城市销售增速回落为主要拖累。考虑到高频数据存在统计样本偏差、公布时滞等问题(10月部分地区公布时滞导致30城高频数据偏低),后续需进一步结合房企回款数据判断本月销售成色。乘用车批发、零售数据表现稳定。
截至11月28日,前四周百城土地溢价率分别录得(8.4%、20.9%、20.6%、11.8%),月均值录得15.4%,拿地热度整体较10月有所回升,第四周数据受施工淡季影响略有回落。从地产销售端数据来看:截至11月28日,30大中城市商品房成交面积日均值录得51.8万平方米,相较前值46.7万方小幅回升,同比增幅降至-1.7%(10月-0.8%)。第三周一线、三线城市销售降幅有所扩大,分别相当于去年同期(春节后41-42周)的83%,75%。11月乘用车表观消费数据仍然向好。截止11月第三周,乘用车批发、零售销量增速分别录得14%、7%(10月末批零增速分别为7%、-1%)。
核心假设风险:工业品上行斜率超预期;国内政策约束超预期;海内外疫情变化超预期。
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